證券時報編輯 吳琦

　　近期，不少績優(yōu)主動權(quán)益基金陸續(xù)放開大額申購限制。有基金公司表示，之所以恢復(fù)大額申購（轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)，主要原因是大額申購對基金資產(chǎn)運作的影響已經(jīng)減弱，也是為了滿足廣大投資者的投資需求。

　　一些績優(yōu)基金經(jīng)理敢于此刻放開限購，或表明基金經(jīng)理看好A股未來走勢，市場充分調(diào)整后反而是逆市布局的良好時機(jī)。

　　多只基金放開限購

　　10月16日，多位績優(yōu)知名主動權(quán)益基金經(jīng)理放開旗下基金的大額申購限制。

　　工銀新興制造混合基金公告稱，為滿足投資者需求，自2024年10月17日起基金恢復(fù)正常申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資業(yè)務(wù)。據(jù)悉，該基金曾于2022年4月7日起限購100萬元，大額申購的限制至今持續(xù)長達(dá)2年半的時間。工銀新興制造混合基金此前由基金經(jīng)理張宇帆管理，今年7月增聘馬麗娜與其共同管理。

　　此前不久，張宇帆管理的工銀物流產(chǎn)業(yè)自2024年9月11日起恢復(fù)正常申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資業(yè)務(wù)。工銀物流產(chǎn)業(yè)自2022年3月4日起限購2萬元，同樣長期處于限購狀態(tài)。工銀物流產(chǎn)業(yè)基金是張宇帆管理時間最長和管理規(guī)模最大的產(chǎn)品，在今年7月增聘尤宏業(yè)與之共同管理。

　　同日，交銀施羅德基金發(fā)布多則公告宣布旗下基金放開限購。百億基金經(jīng)理何帥管理的交銀阿爾法核心混合、交銀優(yōu)勢行業(yè)混合、交銀瑞和三年持有期混合恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)。關(guān)于恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)的原因，公司表示，考慮之前限制大額申購業(yè)務(wù)的因素對基金資產(chǎn)運作的影響已經(jīng)減弱，為滿足廣大投資者的投資需求，故恢復(fù)上述基金的大額申購業(yè)務(wù)。百億基金經(jīng)理楊金金管理的交銀啟誠混合、交銀趨勢混合將5000元、1000元的大額申購限額均提升至5萬元。

　　此外，近期還有多只基金恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)，如諾安優(yōu)選回報混合恢復(fù)機(jī)構(gòu)投資者通過非直銷渠道的大額申購業(yè)務(wù)，國富新機(jī)遇基金恢復(fù)2022年1月7日起暫停的大額申購業(yè)務(wù)。

　　大資金有望增強(qiáng)

　　基金經(jīng)理“火力”

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，主動權(quán)益基金主動恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)后，一些大資金的涌入有望為基金帶來更多“火力”，更方便基金經(jīng)理調(diào)倉和建倉。

　　近期，A股市場進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場風(fēng)險偏好已擺脫負(fù)面區(qū)間，后續(xù)市場的核心矛盾在于后續(xù)政策的力度和效果。在一系列政策預(yù)期指引下，后續(xù)政策或?qū)⒅鸩铰涞兀瑢罄m(xù)行情保持樂觀，A股市場存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　有第三方基金評價人士表示，一些績優(yōu)基金長期處于大額限購狀態(tài)，其主要目的是通過控制規(guī)模達(dá)到保護(hù)業(yè)績的目的。隨著基金規(guī)模的增長，如果沒有好的建倉時機(jī)和投資標(biāo)的，投資管理的難度會大幅增加，不僅會損害投資者利益還可能攤薄早期持有人的利益，基金大額限購有助于基金經(jīng)理更好管理好投資組合。

　　對于放開大額限購的原因，基金管理人在公告中均表示，是出于滿足投資者需求的目的。談及基金經(jīng)理扎堆取消申購額度限制，上述人士指出，近期市場波動有助于基金經(jīng)理在市場底部拿下便宜籌碼提前進(jìn)行布局，可為下一輪行情到來做好充分準(zhǔn)備。

　　一些股債混合型基金也將大額申購限額進(jìn)行了較大幅度調(diào)整。安信民穩(wěn)增長基金曾于9月25日暫停大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，限制金額為不超過100萬元。但到了10月14日，該基金便恢復(fù)個人投資者大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，非個人投資者的上述業(yè)務(wù)限制金額調(diào)整為1000萬元。安信民穩(wěn)增長基金年內(nèi)累計回報接近15%，業(yè)績表現(xiàn)位居同類型基金前列。

　　機(jī)構(gòu)稱A股值得期待

　　績優(yōu)基金打開大額申購限制，也有助于基金規(guī)模的提升。此前，一些績優(yōu)基金限制大額申購，雖然有助于穩(wěn)定基金業(yè)績，但也舍棄了基金規(guī)模。當(dāng)下，一些基金放開限購，將吸引更多資金涌入，或為A股市場帶來更多增量資金。

　　展望未來，諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒表示，預(yù)期已推出的相關(guān)政策的效果或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，后續(xù)仍有望推出更多增量財政政策，尤其是關(guān)于拉動內(nèi)需、改善民生等方向，其對改善經(jīng)濟(jì)基本面及市場風(fēng)險偏好或?qū)⑵鸬捷^為積極的作用。具體來看，羅世鋒對于四季度的市場維持相對謹(jǐn)慎且偏樂觀的態(tài)度，重點關(guān)注以下三個方向，一是符合國家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)方向，且具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢的優(yōu)秀制造業(yè)；二是受益于內(nèi)需改善的相關(guān)順周期行業(yè)；三是目前仍處于較高景氣度的與出口相關(guān)的行業(yè)。

　　“A股估值在經(jīng)歷長期調(diào)整后處于極低位置?！冰i華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航認(rèn)為，A股市場中長期仍具備進(jìn)一步上行的空間。經(jīng)濟(jì)層面，大力度的擴(kuò)張型政策已經(jīng)拉開帷幕，未來將陸續(xù)落地，對經(jīng)濟(jì)基本面的影響也將逐步體現(xiàn)；估值在短期內(nèi)出現(xiàn)了快速提升，但也只是完成了前期“白菜價”的修復(fù)，目前估值依然處于合理偏低位置，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上泡沫化；和海外股票相比，A股估值也同樣具備橫向比較的吸引力，在美聯(lián)儲降息以及國內(nèi)政策調(diào)整之后，外資對于中國股票市場的關(guān)注度快速提升，未來海外資金或進(jìn)一步流入A股以及H股市場。

　　摩根士丹利基金認(rèn)為，后續(xù)財政政策將陸續(xù)落地，有望持續(xù)對投資者信心帶來提振，A股的估值修復(fù)行情依然值得期待。結(jié)構(gòu)方面，博時基金認(rèn)為，政策發(fā)力下內(nèi)需和成長有望受益，中期在經(jīng)濟(jì)上行的斜率明確前，維持對紅利資產(chǎn)的看好。