編輯《證券時報》 程丹
昨日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布修訂后的《首次公開發(fā)行證券線下投資者分類評價管理指引》(以下簡稱《指引》)及其配套文件，通過明確異常報價認購情況，不斷加強線下投資者自律管理，進一步規(guī)范線下投資者報價認購行為，維護證券市場良好的發(fā)行秩序。
修訂后的《指引》共15條，主要明確異常報價認購情況。將原《指引》關注名單中列出的關注情況調整為六項線下投資者異常報價認購情況，包括報價偏差明顯高、報價一致性明顯高、報價與線下投資者自身定價依據(jù)不一致、報價修改頻繁、報價認購不當?shù)惹闆r。此外，異常報價認購的監(jiān)測期由兩個月改為三個月，進一步提高了監(jiān)測結果的科學性和準確性。
在異常行為認定方面，本指南明確將定性與定量相結合進行綜合判斷。中國證券協(xié)會將根據(jù)線下投資者的異常情況，結合認購數(shù)量、頻率、定價依據(jù)、所有線下投資者報價、股價波動、公司基本面、上市公司重大信息和整體市場趨勢進行定性和定量分析，確定線下投資者的異常報價認購行為。雖然線下投資者的報價認購行為未達到相關監(jiān)測指標，但接近指標并多次實施相同類型的異常行為的，可以認定為相應類型的異常報價認購行為。
對于非法線下投資者，本指南明確了實施名單分類管理的適用情況和自律處罰措施。具體來說，線下投資者首次實施異常報價認購的，應當列入線下投資者關注名單，重點關注和提醒；列入關注名單后12個月內再次實施異常報價認購的，應當列入線下投資者異常名單，并采取非書面自律管理措施，不得參與線下詢價和配售業(yè)務三個月；列入異常名單后12個月內再次實施異常報價認購的，采取書面自律措施，將其列入線下投資者限制名單6個月至36個月。同時，中國證券交易所協(xié)會還結合異常報價認購的嚴重程度，特別明確投資者實施異常報價認購，對線下發(fā)行秩序產(chǎn)生重大不利影響，將其列入線下投資者限制名單，進一步嚴格采取資格限制措施。
本指南還規(guī)定，名單分類管理的處理程序應當按照有關規(guī)定執(zhí)行事先通知、陳述辯護、審計決定等實施程序。中國證券協(xié)會將根據(jù)線下投資者報價認購的監(jiān)測結果和線下投資者的分類名單確定關鍵監(jiān)管對象，通過增加抽查或檢查頻率，加強相關線下投資者的自律管理，規(guī)范線下查詢行為。
中國證券交易所指出，為了提高協(xié)同監(jiān)督的科學性和有效性，將與證券交易所共同確定異常報價認購的監(jiān)測指標和標準，并根據(jù)市場情況及時調整。本次修訂取消了精選名單評估機制。為落實“科技創(chuàng)新委員會八條”的相關要求，進一步加強對報價查詢行為的監(jiān)督，中國證券協(xié)會在整合和優(yōu)化選定名單相關標準的基礎上，研究建立了線下專業(yè)機構投資者“白名單”管理制度，并另行發(fā)布了相關制度。
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