本周二(31)，在開(kāi)發(fā)商千躍網(wǎng)絡(luò)自身的推動(dòng)下，與發(fā)行商終止合同的《盒子娃娃》終于進(jìn)行了公測(cè)。然而，千躍網(wǎng)絡(luò)的金融危機(jī)并沒(méi)有過(guò)去。在人手有限的情況下，沒(méi)有官網(wǎng)，沒(méi)有官服，甚至他們只把AppStore和應(yīng)用寶上架。

據(jù)《盒子娃娃》官方賬號(hào)顯示，工作室資金鏈已經(jīng)斷裂，《盒子娃娃》的研發(fā)在人力極其有限的情況下繼續(xù)保持。為了推動(dòng)游戲公測(cè)上線，千躍網(wǎng)決定將《盒子娃娃》轉(zhuǎn)化為免費(fèi)的廣告實(shí)現(xiàn)游戲。

由于開(kāi)發(fā)商資金困難，游戲茶館關(guān)注的一款計(jì)劃于1月上線的獨(dú)立游戲被推遲。很遺憾這款游戲已經(jīng)簽約發(fā)行給一家大廠，完成率相當(dāng)高。

事實(shí)上，這兩家開(kāi)發(fā)商在2021年都獲得了大公司的投資，但很明顯，游戲開(kāi)發(fā)的難度和燒錢(qián)水平超出了預(yù)期。在這個(gè)過(guò)程中，兩家開(kāi)發(fā)商耗盡了資金儲(chǔ)備，在資本的寒冬中無(wú)法獲得新的資金，最終陷入了生存危機(jī)的泥潭。

小開(kāi)發(fā)商的危機(jī)只是過(guò)去一年殘酷環(huán)境的縮影。游戲茶館梳理了上市游戲公司最近發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。從虧損的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，游戲茶館對(duì)去年各種游戲廠商的困難有了更深刻的認(rèn)識(shí)。

01、四家廠商由盈轉(zhuǎn)虧，六家廠商續(xù)虧。

在去年的年報(bào)預(yù)報(bào)盤(pán)點(diǎn)中，游戲茶館已經(jīng)看到了很多熟悉廠商的名字。在今年的榜單中，更多的廠商從利潤(rùn)轉(zhuǎn)向虧損，而去年很多虧損的廠商今年繼續(xù)虧損。

在游戲中查看上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告，他們通常會(huì)將虧損歸咎于以下幾個(gè)方面：

信用、資產(chǎn)減值導(dǎo)致賬戶虧損

所謂信用可以直觀的理解為，收購(gòu)時(shí)超過(guò)目標(biāo)的公司可以公平識(shí)別資產(chǎn)的“溢價(jià)”部分。當(dāng)目標(biāo)公司的運(yùn)營(yíng)達(dá)不到預(yù)期時(shí)，上市公司需要減少這部分信用，并記錄為虧損。

在過(guò)去的幾年里，上市公司以現(xiàn)金或增發(fā)股票的形式溢價(jià)收購(gòu)了許多游戲公司，以實(shí)現(xiàn)外延擴(kuò)張，提高業(yè)績(jī)。當(dāng)游戲市場(chǎng)的紅利還沒(méi)有消散，大環(huán)境還比較寬松的時(shí)候，被收購(gòu)的游戲公司也可以完成賭博協(xié)議，然后上市公司就可以實(shí)現(xiàn)雙贏。

當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境惡化，收購(gòu)游戲公司業(yè)績(jī)下滑時(shí)，M&A帶來(lái)的聲譽(yù)就成了潰壩的洪水，傾瀉而出，給上市公司帶來(lái)了巨大的賬戶損失。幸運(yùn)的是，商譽(yù)減值和資產(chǎn)減值都是賬戶損失，不影響上市公司的現(xiàn)金流和正常運(yùn)營(yíng)。

新產(chǎn)品推遲上線，股票游戲收入大幅減少

一方面是因?yàn)橐咔?，另一方面是因?yàn)榘姹究偭康目刂?。新產(chǎn)品推遲上線，導(dǎo)致公司開(kāi)發(fā)成本增加，同時(shí)無(wú)法商業(yè)化。

不過(guò)，不少上線的股票游戲已經(jīng)進(jìn)入了生命周期的后半段，游戲收入大幅下降。

R&D費(fèi)用，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增長(zhǎng)

由于國(guó)內(nèi)外游戲產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)幾乎停滯不前，游戲產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了爭(zhēng)奪股票的時(shí)代。因此，游戲制造商需要生產(chǎn)更好的游戲產(chǎn)品，并在游戲開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)方面投入增長(zhǎng)，這增加了運(yùn)營(yíng)成本。

總的來(lái)說(shuō)，家家有本難念的經(jīng)。

像世紀(jì)華通這樣在不斷并購(gòu)的基礎(chǔ)上組建的集團(tuán)，在不利于大環(huán)境的情況下，會(huì)出現(xiàn)大量的商譽(yù)減值，造成高額虧損。

例如，由于產(chǎn)品線的優(yōu)化和調(diào)整，寶通科技去年推出了21款新游戲，同時(shí)關(guān)閉了20款游戲。全年R&D總費(fèi)用同比增長(zhǎng)225%，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增長(zhǎng)90%。

還有天舟文化，收購(gòu)了幾家中小游戲公司。其部分老游戲進(jìn)入生命周期后半段，收入和利潤(rùn)雙降，導(dǎo)致公司虧損...

這樣的例子很多，這里就不一一列舉了。

02、業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)，蓋因的游戲有所突破。

去年行業(yè)一片頹勢(shì)，仍有廠商業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

2021年，由于運(yùn)營(yíng)下滑，掌趣科技減少了收購(gòu)天馬時(shí)空和玩螃蟹科技帶來(lái)的聲譽(yù)，造成了損失。去年，掌趣科技運(yùn)營(yíng)有所改善，先后在海外發(fā)布了《全國(guó)奇跡2》和《一拳超人:最強(qiáng)男》，并與嗶哩嗶哩合作在中國(guó)推出了《非匿名指令》，成功扭虧為盈。

去年，完美世界實(shí)現(xiàn)了《夢(mèng)幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰(zhàn)》等商品的主要增長(zhǎng)，推動(dòng)了游戲業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)達(dá)到15.8~16.4億元，同比增長(zhǎng)119.35%至127.68%。完美世界特別提到《幻塔》“國(guó)內(nèi)外的良好表現(xiàn)在報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)了主要業(yè)績(jī)?cè)隽俊薄?/p>

毫無(wú)疑問(wèn)，冰川網(wǎng)絡(luò)是去年行業(yè)的一匹黑馬?！禭-Hero》海外的表現(xiàn)有目共睹，在美國(guó)AppStore免費(fèi)榜單中往往排名第一。冰川網(wǎng)表示，其卡牌游戲產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)不斷突破，報(bào)告期內(nèi)充值流量和收入增加。

凱英網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)的《原始傳奇》、《天使之戰(zhàn)》、《熱血合擊》、《王者傳奇》、《永恒聯(lián)盟》等多款游戲表現(xiàn)良好，收入和利潤(rùn)明顯增加。

總的來(lái)說(shuō)，這些能夠逆勢(shì)增長(zhǎng)的游戲制造商仍然是由于其產(chǎn)品的良好表現(xiàn)，以及2021年業(yè)績(jī)的較低。

03、海外市場(chǎng)萎縮，連微軟都受不了。

國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是這樣了，海外游戲產(chǎn)業(yè)也不算太好，最近海外大廠商的財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)證實(shí)，全球游戲市場(chǎng)的增長(zhǎng)停滯不前。

EA剛剛發(fā)布了2023財(cái)年Q3財(cái)務(wù)報(bào)告，降低了2023財(cái)年Q4收入指導(dǎo)，取消了Apex英雄手機(jī)游戲和戰(zhàn)地手機(jī)游戲，推遲了《星球大戰(zhàn)絕地:幸存者》。據(jù)彭博報(bào)道，EA還取消了一部新的《泰坦天降》研發(fā)，相關(guān)團(tuán)隊(duì)解散。

此前，微軟還宣布裁員約10,000人，負(fù)責(zé)“光環(huán)”系列的343Industries和“古卷軸”系列的Bethesda受到影響，而與游戲相關(guān)的MR(混合現(xiàn)實(shí))業(yè)務(wù)HoloLens則被整體放棄。

此外，育碧還下調(diào)了2023財(cái)年財(cái)務(wù)指導(dǎo)，預(yù)計(jì)財(cái)年利潤(rùn)為4億歐元，損失5億歐元。因此，育碧取消了多個(gè)新項(xiàng)目的研發(fā)，并計(jì)劃裁員、減薪以節(jié)省資金支出，甚至引起了工會(huì)組織的抗議。

當(dāng)“降低成本”的主角從一個(gè)熟悉的國(guó)內(nèi)廠商變成一個(gè)海外大廠商，真的有一種隔世的感覺(jué)。然而，上述制造商在財(cái)務(wù)報(bào)告中相繼提到，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化影響了消費(fèi)者的支出，因此他們不得不節(jié)儉度過(guò)冬天。

回到手機(jī)游戲市場(chǎng)。根據(jù)SensorTower的報(bào)告，去年全球AppStore和GooglePlay玩家的支出同比下降了8.9%，其中中國(guó)制造商的海外收入為92億美元，同比下降了20%，回到了2020年的水平。

國(guó)外市場(chǎng)環(huán)境的變化，也會(huì)在一定程度上影響到國(guó)內(nèi)廠商，尤其是海外游戲廠商。

04、復(fù)蘇之路還有許多挑戰(zhàn)。

幾年前，國(guó)家新聞出版署發(fā)布了一批新的88款游戲版本號(hào)，包括騰訊、網(wǎng)易、米哈游、三七互娛等大廠商，都有重點(diǎn)產(chǎn)品獲得版本號(hào)。確實(shí)大大提振了游戲行業(yè)的信心。

對(duì)資本市場(chǎng)的反應(yīng)，各類(lèi)投資者也逐步看好國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。

摩根大通預(yù)測(cè)，在網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)收入恢復(fù)的支持下，今年游戲廠商的前景將會(huì)有所改善，主要驅(qū)動(dòng)因素包括更有利的監(jiān)管環(huán)境、更多的游戲供應(yīng)和更好的玩家支出；華創(chuàng)證券認(rèn)為，目前游戲版本號(hào)審批放松，有望推動(dòng)供給上升，開(kāi)放后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望推動(dòng)客戶修復(fù)氪金意愿。游戲行業(yè)的繁榮有望回升。

從研究報(bào)告的標(biāo)題可以看出，券商對(duì)游戲行業(yè)的復(fù)蘇持樂(lè)觀態(tài)度

但上市公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和海外廠商裁員行動(dòng)都提醒我們，游戲行業(yè)的下行趨勢(shì)還是有慣性的，復(fù)蘇的路上還有很多挑戰(zhàn)。從業(yè)者普遍告訴游戲茶館，今年的行業(yè)應(yīng)該比2022年好，但只是“更好”。

前路漫漫，希望國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)能迎來(lái)苦盡甘來(lái)的新年！