受疫情反復(fù)影響，2022年M&A市場整體表現(xiàn)相對(duì)低迷。根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，2022年中企M&A市場共完成4535筆M&A交易，同比下降4.49%。中企參與跨境M&A共完成117筆跨境交易，同比下降37.10%。其中，出境M&A66筆，入關(guān)M&A51筆。披露金額為76筆，總交易額為230.40億美元，同比下降5.25%。
2022年，我國以超過10億美元的規(guī)模完成了21筆M&A交易，以超過1億美元完成了324筆M&A案例，其中交易規(guī)模最大的跨境案例是2022年10月20日，殷拓集團(tuán)收購霸菱亞洲投資有限公司100.00%的股份，交易金額為67.16億美元。該交易將大大擴(kuò)大該公司的亞洲投資平臺(tái)，使其真正實(shí)現(xiàn)國際布局。2022年8月1日，徐工機(jī)械吸收并合并徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司，交易金額59.30億美元。
“近年來，a股上市公司發(fā)起跨境并購的動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)在四個(gè)方面:資源獲取、國外市場拓展、股票投資和全球供應(yīng)鏈布局。在接受《中國貿(mào)易報(bào)》記者采訪時(shí)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院講師鄭曉佳表示，資源獲取包括生態(tài)資源、技術(shù)資源、知識(shí)資源等戰(zhàn)略資源，構(gòu)建資源優(yōu)勢，打破技術(shù)壁壘，吸收國外成功經(jīng)驗(yàn)，幫助企業(yè)提高工作效率，維持競爭力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；擴(kuò)大國外市場可以擴(kuò)大國際市場份額，實(shí)現(xiàn)全球發(fā)展戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭力；股票投資就是尋找一家被低估的國外市場價(jià)值的公司，利用中國市場或企業(yè)內(nèi)部豐富的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)來提升騰訊。
中國企業(yè)跨境并購一直是中國企業(yè)“走出去”的重要途徑之一。近年來，國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逆全球化趨勢加劇，地緣政治矛盾不斷，貿(mào)易保護(hù)主義不斷上升，雙邊政治關(guān)系不穩(wěn)定，并購目標(biāo)公司所在地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)、法律、政策的不確定性，以及近年來疫情的影響，給跨境并購帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于未來中國企業(yè)的跨境M&A市場，鄭曉佳建議M&A主體注意防范M&A目標(biāo)所在地的政治風(fēng)險(xiǎn)，這將直接影響M&A的成敗。因此，在M&A之前，我們應(yīng)該充分了解M&A企業(yè)所在地的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策協(xié)議，并高度重視政治趨勢，及時(shí)制定合理的計(jì)劃，以調(diào)整可能發(fā)生的政策。
此外，文化沖突也是M&A主體應(yīng)該注意的問題。不同的企業(yè)文化、不同的管理機(jī)制和管理理念、難以實(shí)施改進(jìn)計(jì)劃等問題，都會(huì)導(dǎo)致M&A后整合失敗。因此，在M&A之前，我們應(yīng)該充分調(diào)查對(duì)方公司的組織文化，合理估計(jì)將面臨的困難，謹(jǐn)慎選擇合適的文化整合方式，確保M&A之后的成功整合。
M&A通常需要大量的資金支持，M&A后的業(yè)績也有很大的不確定性。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是跨境M&A實(shí)體需要考慮的問題。對(duì)此，鄭曉佳建議，跨境M&A實(shí)體應(yīng)制定合理的融資策略，以應(yīng)對(duì)M&A帶來的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要提前做好資金安排，防止資金斷裂對(duì)公司正常運(yùn)營造成影響，考慮M&A實(shí)施后企業(yè)整合過程中可能出現(xiàn)的融資需求和短期業(yè)績下滑帶來的不良影響。一些公司之前的“蛇吞象”收購給公司帶來了巨大的負(fù)債壓力。因此，有必要評(píng)估計(jì)市場。
“在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)下，數(shù)字跨境M&A可能會(huì)改變跨境M&A的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。”鄭曉佳表示，在中國政策的長期支持下，“一帶一路”有望成為公司跨境M&A的長期發(fā)展動(dòng)力。
受訪者告訴記者，展望2023年，疫情影響逐漸消散，跨境并購有望恢復(fù)活力。隨著防疫政策的完善，相信隨著春天的到來，M&A市場將迎來新的復(fù)蘇。
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