編輯《證券時報》 吳少龍 張淑賢
為提高REITS（房地產(chǎn)投資信托基金）業(yè)務(wù)制度化、標準化、透明度，督促參與者負責(zé)，提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率，12月27日，上海和深圳證券交易所同時修訂了公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)指南（以下簡稱“新修訂指南”）。
具體來說，修訂包括三個方面：優(yōu)化章節(jié)結(jié)構(gòu)，進一步提高邏輯和可讀性；鞏固主要責(zé)任，進一步規(guī)范核查和信息披露關(guān)鍵事項；突出主要資產(chǎn)的特點，進一步提高信息披露的針對性。
在完善REITS驗證和信息披露基本要求的基礎(chǔ)上，新修訂指南對原指南的相關(guān)內(nèi)容進行了有針對性的調(diào)整和優(yōu)化，提高了各章節(jié)之間的邏輯性和可讀性。為了方便市場參與者的訪問和使用，一般分為文本和附件兩部分。其中，新修訂指南充分考慮了成熟資產(chǎn)類型項目的特點，對工業(yè)園區(qū)、收費公路、租賃住房、倉儲物流和消費基礎(chǔ)設(shè)施項目進行了有針對性的驗證和信息披露要求。
新的修訂指南規(guī)范了REITS驗證和信息披露、資產(chǎn)評估、運營管理等市場各方普遍關(guān)注的核心事項，并敦促市場參與者認真履行驗證和信息披露的責(zé)任。在基礎(chǔ)設(shè)施項目驗證和信息披露方面，進一步明確了業(yè)務(wù)參與者和基礎(chǔ)資產(chǎn)的準入要求，以及項目運營和財務(wù)狀況的披露要求。在資產(chǎn)評估方面，指導(dǎo)評估機構(gòu)在考慮市場環(huán)境和基礎(chǔ)資產(chǎn)特點的基礎(chǔ)上，獨立判斷和合理設(shè)置參數(shù)，認真確定評估結(jié)果，有效提高評估質(zhì)量。鞏固管理者的責(zé)任，督促其獨立檢查評估參數(shù)和方法。在運營管理方面，明確REITS的分層決策機制、激勵約束安排和應(yīng)急響應(yīng)要求，引導(dǎo)基金通過合理設(shè)置運營管理費和績效監(jiān)督，實現(xiàn)激勵約束目標，有效協(xié)調(diào)價值創(chuàng)造和投資者合法權(quán)益保護關(guān)系。
新的修訂指南充分考慮了工業(yè)園區(qū)、收費公路、租賃住房、倉儲物流和消費基礎(chǔ)設(shè)施項目的特點，明確了各類資產(chǎn)的差異化要求，提高了驗證和信息披露的針對性和有效性。
其中，對于工業(yè)園區(qū)、倉儲物流項目，合規(guī)性、經(jīng)營財務(wù)狀況、經(jīng)營管理等披露要求進一步細化。對于收費公路項目，進一步明確了交通流量、通行費等經(jīng)營收入相關(guān)核心指標的披露要求。對于消費基礎(chǔ)設(shè)施項目，進一步明確了收入、租戶、租賃類型和租金的披露要求。
目前，滬深REITS項目類型涵蓋工業(yè)園區(qū)、收費公路、倉儲物流、清潔能源、經(jīng)濟適用房租賃、消費設(shè)施、水利設(shè)施、生態(tài)環(huán)保等主流基礎(chǔ)設(shè)施。產(chǎn)品運行穩(wěn)定，投資者積極參與，市場功能逐步發(fā)揮。其中，自今年以來，上海證券交易所REITS市場上市產(chǎn)品17種，總數(shù)37種，募集資金約1121億元；深圳市場共有20種REITS，募集規(guī)模超過530億元。
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