證券時(shí)報(bào)編輯 王小偉

　　回購(gòu)和增持作為資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度安排，在今年前三季度表現(xiàn)得格外活躍。尤其在第三季度，一方面，多家公司通過注銷式回購(gòu)優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)；另一方面，包括董監(jiān)高或?qū)嵖厝嗽趦?nèi)，多元化股東自掏腰包大手筆增持，實(shí)施頻次和落地速度均有提高。從上市公司三季報(bào)來看，這些運(yùn)作漣漪陣陣，給不少公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的諸多細(xì)分項(xiàng)目帶來改變。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度A股有近2000家上市公司實(shí)施回購(gòu)，數(shù)量較去年同期上升超八成，所披露的回購(gòu)金額合計(jì)超1400億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥生物、電子及電力設(shè)備的回購(gòu)金額位居前三；公司方面，藥明康德、?？低暭叭补怆姷冉痤~靠前，寧德時(shí)代、通威股份、順豐控股等行業(yè)龍頭，也成為名副其實(shí)的回購(gòu)大戶。

　　持續(xù)推進(jìn)的回購(gòu)運(yùn)作，使多家上市公司三季報(bào)中的相關(guān)財(cái)務(wù)科目發(fā)生變化。尤其對(duì)于行業(yè)龍頭而言，現(xiàn)金流相對(duì)充沛，回購(gòu)金額較大，其回購(gòu)在三季報(bào)中所激起的浪花更大。

　　首當(dāng)其沖的是股本變動(dòng)。在這波回購(gòu)大潮中，一些公司的股份注銷帶來股本變化。以東方雨虹為例，今年一季度末，公司新一輪回購(gòu)股份方案實(shí)施完畢。后來公司變更回購(gòu)股份用途為注銷，以期提升每股收益水平。通過2021年和2013年啟動(dòng)的兩輪回購(gòu)，共涉及股份6332萬股，占總股本的2.53%。在三季報(bào)中，東方雨虹明確，經(jīng)中證登審核確認(rèn)，公司相關(guān)回購(gòu)股份注銷事宜于6月辦理完成。

　　對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響方面，最典型的指向是現(xiàn)金流量表。藥明康德綜合現(xiàn)金流量表的變動(dòng)，就與回購(gòu)密切相關(guān)。

　　9月中旬，藥明康德曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)過公司包括回購(gòu)在內(nèi)的投資者回報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)。自2024年1月以來先后完成價(jià)值約12.88億港元的H股回購(gòu)和20億元人民幣的A股回購(gòu)并全部進(jìn)行完成注銷。疊加2023年度分紅約28.8億元，公司已共計(jì)使用2023年度約60%的凈利潤(rùn)回報(bào)股東。當(dāng)時(shí)公司還明確，為進(jìn)一步維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益，公司已在9月啟動(dòng)2024年度第三輪A股10億元注銷式回購(gòu)，同時(shí)，在2024年度獎(jiǎng)勵(lì)信托計(jì)劃下的H股回購(gòu)事項(xiàng)也已啟動(dòng)。

　　拆解公司三季報(bào)，藥明康德前三季度籌資活動(dòng)中，回購(gòu)A股和H股股票的付款分別達(dá)到39億元和11.8億元。這也成為導(dǎo)致公司籌資活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額出現(xiàn)波動(dòng)的重要因素。

　　還有一些公司的回購(gòu)，直接帶來了資本公積的變動(dòng)。在順豐控股三季報(bào)中，今年初至報(bào)告期末資本公積為358億元，相比于上年同期，變動(dòng)比例為-16.93%。順豐控股明確，主要是收購(gòu)少數(shù)股東股權(quán)和注銷公司已回購(gòu)股份導(dǎo)致。

　　此外，順豐控股籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)較大幅度下滑，拆解背后原因，除了借款凈流入減少之外，回購(gòu)公司股份、收購(gòu)少數(shù)股東股權(quán)和分配股利增加等綜合影響也是重要因素。

　　今年上半年，為進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，順豐控股推出2024年第2期回購(gòu)股份方案，回購(gòu)總金額不低于5億元且不超過10億元。截至三季度末，公司累計(jì)回購(gòu)公司股份2077萬股，回購(gòu)總金額約為7.58億元。

　　回購(gòu)和分紅都被視為回報(bào)投資者的典型方式，從今年A股三季報(bào)來看，兩者往往互相影響。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，A股有215家上市公司披露2024年前三季度分紅方案，此前推出中期分紅家數(shù)更是創(chuàng)出歷史新高，機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)公司是其中代表，亮眼的財(cái)報(bào)成績(jī)單成為高分紅的底氣。

　　多家公司明確，利潤(rùn)分配預(yù)案是綜合考慮了公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)需要，結(jié)合公司發(fā)展階段，制定與公司實(shí)際情況相匹配的利潤(rùn)分配預(yù)案，不會(huì)造成公司流動(dòng)資金短缺或其他不良影響，符合公司的發(fā)展規(guī)劃，具備合理性。

　　分紅往往會(huì)涉及回購(gòu)專戶股數(shù)問題。以順豐控股為例，公司擬提高現(xiàn)金分紅頻次，對(duì)全體股東實(shí)施2024年中期分紅，這就涉及了回購(gòu)專戶股份數(shù)量。公司的方案是，以實(shí)施2024年中期分紅方案股權(quán)登記日的總股本減去公司回購(gòu)專戶股數(shù)為基數(shù)，向全體股東10派4元。

　　回購(gòu)之外，增持運(yùn)作在前三季度也非?；钴S。因?yàn)樵龀种黧w多為股東或董監(jiān)高，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的直接影響并不明顯。不過，可以導(dǎo)致公司前十大股東陣列的重要變化。

　　從今年三季報(bào)來看，不少公司也在三季報(bào)中對(duì)股東增持進(jìn)行了單獨(dú)明確。以云南白藥為例，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入299.15億元，同比增長(zhǎng)0.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43.27億元，同比增長(zhǎng)4.93%，前三季度歸母凈利潤(rùn)已超2023年全年。這從某種程度上驗(yàn)證了公司國(guó)資股東8月以來啟動(dòng)增持的合理性。

　　在三季報(bào)中，云南白藥明確，截至9月30日，股東云南省國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理有限公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)增持公司1748萬股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.98%。

　　三季報(bào)還是觀察重要股東變陣的重要窗口。以社保基金為例，最新出現(xiàn)在300多家公司的前十大流通股東名單中，合計(jì)持股量接近60億股。從前十大流通股東名單中社?；鸺覕?shù)來看，常熟銀行、太陽紙業(yè)、廣西能源等公司都有4家社?；鸺鞋F(xiàn)身，部分組合增倉(cāng)動(dòng)作明顯。